绿源集团控股（开曼)有限公司（以下简称“绿源集团”）于5月29日更新招股书，继续推进港交所主板上市进程，中信建投国际担任保荐人。

成立于2003年的绿源集团是最早一批进入中国内地电动两轮车行业的企业之 一，根据弗若斯特沙利文的资料，按2022年总收入计算，绿源集团是中国内地市场排名第五的电动两轮车制造商，市场占有率为4.2%。

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值得一提的是，高端化和智能化是电动两轮车的发展趋势——根据弗若斯特沙利文的资料，预计具备优越性能和多样化功能的高端品类产品较受消费者欢迎， 2023年至2027年的复合年增长率为27.6%。

截至2022年12月31日，绿源集团已有23款在产的智能车型和16款在研智能车型产品。绿源集团的智能化车型通过各种传感器和显示输出设备增加了用户与车辆的交互功能，实现了NFC解锁、蓝牙通讯、定位、车辆共享及其他智能化功能，包括定速巡航系统、助行及自动感应大灯。

截至2022年12月31日，绿源集团在中国内地的经销商数量超过1,200个，销售点数量超过9,800个。值得注意的是，通过与海外经销商合作，绿源集团的产品已出海至包括泰国、印尼、菲律宾等在内的27个国家。

除了线下渠道，绿源集团过去几年陆续在天猫、京东及其他中国内地知名电子商务平台开设旗舰店。2020年至2022年，线上渠道产生的收入分别为0.97亿元、1.09亿元和2.72亿元，复合年增长率66.9%，高于线下渠道59.7%的收入年复合增速。

在产能方面。绿源集团在其总部浙江省金华市设有浙江生产基地，并分别在山东和广西设有另外两个生产基地。截至2022 年12月31日，绿源集团的电动两轮车年产能约为330万辆。

财务数据方面。2020年至2022年，绿源集团的营收分别23.78亿元、34.18亿元和47.83亿元，复合年增长率为41.8%；净利润分别为0.40亿元、0.59亿元和1.18亿元，复合年增长率为71.2%。

绿源集团在招股书中表示，IPO募集所得资金净额将主要用于研发工作；加强销售和分销渠道，以及用于品牌和营销活动；加强产能；以及用作营运资金及其他一般企业用途。

事实上，随着新国标的推出，电动自行车的标准化水平大幅提升，对产品安全性能亦提出了更高要求，这也在一定程度上加速了中国内地电动两轮车行业的整合进程——在高峰时期，中国内地有约2,000家电动两轮车制造商，数量在截至2021年跌至仅约100家符合新国标的要求并合资格制造电动摩托车及电动轻型摩托车。

换言之，电动两轮车行业已进入行业整合阶段，技术实力和产能强大的制造商或更具竞争优势。