自从2月份全面注册制落地后，各项工作迅速推进，今天（4月10日）注册制下首批主板10只新股亮相。其中，江苏常青树新材料科技股份有限公司（以下简称“常青科技”）在沪主板上市，保荐人为光大证券。

随着全面注册制落地实施，23倍发行市盈率限制终成历史。今天上市的常青科技发行价格为25.98元/股，发行市盈率为26.32倍，高于18.13倍的行业市盈率。截止到发稿时间，其股价大涨超70%，最新市值约85亿元。

常青科技主要从事高分子新材料特种单体及专用助剂的研发、生产和销售业务。具体来看，报告期内，公司的收入主要来源于高分子新材料特种单体、高分子新材料专用助剂等业务。其中高分子新材料特种单体产品营收占比较高，是公司的重要收入来源。

(资料图片仅供参考)

公司主营业务收入构成，图片来源：招股书

据招股书，截至招股说明书签署日，公司的控股股东、实际控制人为孙秋新、金连琴、孙杰。其中，孙秋新持有公司28.22%的股份；金连琴持有公司39.92%的股份；孙杰持有公司17.03%的股份，三人合计持股比例为85.17%，且孙秋新、金连琴为夫妻，孙杰为孙秋新、金连琴之子。本次IPO所募集的资金主要用于特种聚合材料助剂及电子专用材料制造项目。

募资使用情况，图片来源：招股书

业绩方面，2019年至2021年，常青科技的营业收入分别约5.43亿元、5.63亿元、7.58亿元，归母净利润约0.77亿元、1.28亿元、1.44亿元。公司在2022年实现营业收入约9.64亿元，净利润约为1.91亿元，同比分别增长27.07%、32.73%。

公司预计2023年1-3月实现营业收入约2.06亿元至2.28亿元，同比变动率为-4.20%至5.88%；预计净利润为4417.9万元至4882.94万元，同比变动率为-4.19%至5.89%。

主要财务数据和财务指标，图片来源：招股书

报告期内，公司各期综合毛利率分别为35.31%、37.09%、29.99%和29.92%，2021年大幅度下降主要是由于原材料价格上升所导致。公司毛利率高于同行业上市公司平均值，与单个公司的综合毛利率略有差异，主要是由于精细化工行业的产品类型不同所导致。

公司所处的行业具有技术密集型特征，技术研发及储备、生产工艺及参数、生产装置的设计与运行等关乎着公司可持续发展、盈利能力的提升和核心竞争力的巩固，其中技术人员起到关键作用。

报告期内，公司的研发费用分别为1804.76万元、1159.44万元、976.46万元、1368.84万元，研发费用率分别为3.32%、2.06%、1.29%和3.09%，整体呈下滑趋势，与同行业可比公司相比处于中等偏下水平。其中2020年和2021年研发费用较低，主要系公司将研发试制形成可销售的或进一步使用的产品、材料纳入存货核算所致。

公司研发费用构成情况，图片来源：招股书