即时看！锁电威马冲刺港股，投资者会买账吗？

咱都熟悉PPT造车的贾会计，但却鲜有人知道，最早打破PPT造车的人，叫沈晖。

沈总当年可是汽车圈里的风云人物。

UCLA毕业，世界500强跨国公司任职，牵线菲亚特和广汽成立广汽菲亚特，当然最著名的还要数加入吉利汽车并一手促成了沃尔沃并购案。

然而就是具备先发优势和领导人光环的威马，并没有如投资人最初预计的一样，会在造车新势力的赛道上持续领先，反而是在短短5年时间内，不仅掉出了新势力一线队伍，现在连二线都快要保不住了。

(资料图片仅供参考)

2020年是威马掉队的关键年

动物总是把出生后第一眼见到的动物认做妈妈，这就是著名的“印刻效应”。

威马第一款量产的车就是EX5，16万左右的定价，其“印刻效应”就是大众化、经济型。

2019年，凭借经济型EX5，威马汽车实现约1.27万销量，与同期的小鹏汽车销量基本持平，与理想和蔚来差距也不大。但接下来一年威马汽车的操作，直接让其掉出造车新势力的一线队伍。

2020年前后，威马推出EX5的升级版EX6，零售价从16万涨到了近28万，一次性涨价12万元！

看图便知威马EX6电机没变，底盘没变，那么诚意在哪里？

加价但没加足料，就像你多花了五块钱但只给你加了一根半点肉都没有的淀粉肠一样，消费者是不会买账的。

果然，2020年，威马汽车EX5卖出16860辆，EX6只卖出了5077辆。

反观蔚小理，2020却是他们快速成长的一年。

这一年蔚小理做了什么？

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蔚来汽车

推出2款差异化新车ES6（中型SUV)）、EC6（轿跑）），其中的ES6比之前ES8降价11万，EC6比ES8降价10万，给消费者营造了一种不买就吃亏的赶脚，所以当年就卖了43728台，是2019年的2.13倍！

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小鹏汽车

小鹏汽车G3其实是对标EX5：价格都是16万左右，都是紧凑型SUV。但小鹏G3在电池和续航这两大核心配置上却优于威马EX5。首先是电池，小鹏用的是宁德时代、中航锂电、亿纬锂能的电池，电池质保年限为8年，而威马只有5年。其次是续航里程，小鹏G3是460公里，威马EX5只有403公里。

在续航里程、电池组质保方面，同价位的小鹏G3优于威马EX5

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理想汽车

虽然说理想one只有一款，但在造车新势力中凭借独一无二的增程性能（续航优势）卖出33457辆。

2020年开始，威马汽车销量与蔚小理向下拉开差距

用锁电偷偷解决自燃，拉胯售后拖累品牌信誉

舍不得孩子套不着狼，舍不得用电池套不住新客户。

原本想在电池上省点钱的威马，接下来又因为电池惹了麻烦。

2020年，浙江、福建、北京先后发生4起威马汽车自燃事件，其中一辆在静止未启动的情况下发生自燃，整车烧毁96%，另一辆竟然在自燃后发生剧烈爆燃，夸张到连车后门都被炸开了。

在此后的2021年、2022年，威马汽车同样出现了多次自燃事件，据不完全统计累计超过10起。

自燃事件触及消费者最关心的汽车安全性，本应不惜成本赶紧公关解决，然而威马的做法却让人大跌眼镜。

除了最开始召回了2020年6月8日至2020年9月23日生产的1282辆存在缺陷的汽车之外，在此后两年基本是摆烂的态度。

一方面，甩锅电池供应商，以“电芯混入杂志引发短路”为由否认整车存在缺陷；

另一方面，通过OTA远程进行“锁电”，牺牲问题汽车的续航里程偷摸降低汽车自燃概率，导致被锁电的车主自嘲其续航能力直逼老头乐。

不承认、不负责的渣男属性直接激怒了一众车主。2022年1月，173名威马车主联名向威马发了律师函，抗议其通过“锁电”掩盖安全隐患，并要求威马负起责任、赔偿损失、公开道歉。此事也直接将威马送上了广东315晚会的曝光台。

173名车主联名向威马汽车发律师函

渣男形象一旦建立，想洗白可就不容易了，车企也是一样。

传统车企思维带不动造车新势力

反正一系列操作下来，导致威马在2019-2021年合计亏了174亿元，把自己逼到了必须马上上市补血的地步。2022年6月1日，威马控股（H01808.HK）向港交所提交了《招股书》，但仍未披露5月的车辆交付数据。

造车烧钱这谁都知道，但要看这钱是不是烧出了更好的消费者体验，烧出了更好的模式。然而，剥开威马招股书的表面，我们看到的更多是传统车企的实质。

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传统车企销售模式

威马的销售模式本质上还是传统车企4S店销售模式，To C端很少，主要靠经销商。2021年，威马前五大客户销售收入占比43.4%，说明确实主要靠B端。这种传统车企经销方式直接导致公司经销返利水平很高，销售费控不行，所以2021年的销售费用率高达20.8%。

反观理想汽车通过线上线下自营销售网络，其销售费用率仅为14.3%，比威马少了6.5个百分点！

2021年，威马汽车前5大客户销售收入占比43.4%

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研发投入不足，智能制造作为卖点但主要靠百度

威马的《招股书》中处处都在宣传“智能”，我们先来看下他为“智能”掏了多少真金白银：

根据招股书显示，威马汽车三年合计研发投入28.7亿元，貌似过得去，但跟蔚小理不能比。蔚来汽车这三年就烧了115亿，理想烧了55.6亿元、小鹏烧了79.1亿元。

2019-2021年威马汽车研发投入远远度蔚小理

所以，这两年威马汽车提价的底气并不是来自于研发投入，更大程度上来自于绑定百度。威马招股书中号称领先的自动驾驶技术、未来M系列车型的L4级辅助驾驶系统均出自百度，这也是二股东百度（持股5.96%）向着自家人的结果。

但是，威马有了百度持股就真的稳了吗？

①除了威马之外，百度也是蔚来的股东，而且就在今年5月刚刚官宣要一起搞智能语音车载操作系统；

②百度和吉利早在2021年就共同发起设立了集度汽车，主营业务就是新能源汽车制造。

所以，百度是威马的唯一，而威马却未必是百度的唯一。毕竟百度是不会把鸡蛋放在同一个篮子里的。

未来怎么看

钱呢还是要继续烧，车也要继续造，哪怕造一辆亏6万。

沈总曾经说过，“任何一个新造车团队未来两年造不出10万辆，都是活不下去的，这是一个很残酷的事实”。但是三年过去了，威马汽车累计销量还是没有迈过沈总说的10万这个坎。

上市续命，成了威马汽车当前最大的事。

不过上市也好，卖车也罢，威马必须要拿出真材实料让投资人和消费者心甘情愿的掏钱，不能这边的自燃汽车还没解决，那边就宣传爱国情怀让大家支持国产造车新势力。毕竟前有蔚小理，后有零跑跟哪吒，哪辆不是国产，哪辆没打出新势力的招牌？新能源中端市场真的不缺供应者。

现在有很多网文大谈威马打造的“高壁垒”，那么究竟依靠百度的自动驾驶技术算高壁垒呢，还是依靠经销商的销售模式算高壁垒？

最后跟大伙分享一个小破站上看到的消费者购买威马W6的理由，竟然是老婆喜欢唱K，而威马W6刚好在车厢后排搭载了KTV功能……

总觉得一辆会唱K的车，跟智能沾不上太大的边儿。