观点：连续两个月PMI数据看，经济有所回升，但整体看仍属反抽，下行压力依旧较大。不过，数据回升短期对市场或有提振。此外，在基本面和流动性相对稳定的支撑下，市场整体保持向好基础。去年四季度央行降准以及调降LPR之后，开年央行下调MLF以及逆回购利率，货币宽松周期逐步开启，流动性充裕预期下，市场整体仍有提振。上周末，海外市场低迷，而国内宁德时代消息澄清有助于股价回升。不过，同是创业板大权重的东方财富突然重挫，对指数再次形成拖累，短期仍有反复，但多方提振下，仍看好市场春季行情。

上周，宁德时代大跌超17%，作为创业板第一大市值和最大权重，宁德时代的下挫直接拖累创业板走低，也对市场情绪产生较大影响。此前，宁德时代的暴跌和传言不无关系：被美国制裁、被剔除创业板权重指数、与特斯拉谈崩…特斯拉股价大跌和这一系列恶意谣言不无关系#特斯拉澄清：与宁德时代谈崩不属实# 不过，这些谣言都在被澄清。比如股市特斯拉已经澄清，与宁德时代谈崩不属实。而有关制裁，宁德时代也声明，公司被美国制裁等均系恶意谣言已向公安机关正式报案。这下，短期暴跌叠风险释放，传言澄清，情绪回升，宁德时代也迎来股价反弹，这对于创业板的企稳回升或有较大支撑。

不过，创业板还真是“命运多舛”。宁德时代刚刚止跌，东方财富又来搅局。作为创业板的第三大流通市值标的，今日盘中一度跌幅超12%，而去年12月24日以来累计跌幅超24%，对创业板的拖累也不无关系。宁德时代加上东方财富，再加上此前的药明康德等医药权重，创业板也可谓是“屋漏偏逢连夜雨”，而持仓的投资者也只能是“关灯吃面”了！

不过，从东方财富的下挫来看，也不是单独的走低，毕竟证券板块迎来集体的下跌。不仅仅是东方财富，广发证券、湘菜股份、华泰证券等多股跌幅较大。去年12月以来，成长股下挫带来创业板持续走低，而与此同时，金融股的崛起下，沪指迎来较强反弹，市场画风在逐步转换，或许还将延续。

比如我们看到，一向“低调”的中国石油，最近也是迎来罕见的“五连阳”，期间还出现近乎涨停的惊人表现。而金融、基建以及其他周期股也是纷纷表现。据Choice数据统计，截至2月11日收盘，在申万31个一级行业中，只有7个行业今年来累计上涨，涨幅居前的行业分别为煤炭、银行、建筑装饰、石油石化、房地产等周期性行业。

所以，在稳增长托底以及货币宽松周期开启之下，市场风格阶段性已经转换。至少在当前时段，低估值以及稳增长板块仍是主流，在资金的关注下，仍有继续表现的趋势。而连续调整下的成长类品种，尽管存在超跌反弹的需求，但仍需观望。当然，这种风格也不是一成不变，在经济整体增速仍有压力的当前，高景气的成长板块后期也仍有一定的稀缺性。

因此，尽管市场仍有反复，但高低切换的趋势下，仍可继续跟踪宽松周期开启下的估值修复行情。而对于行情也不必过于悲观，我们依旧看好当前可能来临的春季行情，毕竟稳增长的政策支撑、货币宽松的资金面提振，再叠加春节期间的情绪回升，市场阶段性底部有望形成，修复性行情以及春季行情或已经开启，当前仍是逢低潜伏的好时机。

（作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002）